在我國養(yǎng)老金投資管理實(shí)際中，缺少客觀公正、公開公平的 養(yǎng)老金業(yè)績基準(zhǔn)和養(yǎng)老金產(chǎn)品評(píng)價(jià)體系。濟(jì)安金信根據(jù)不同養(yǎng)老金投資者的 風(fēng)險(xiǎn)偏好，按照法定養(yǎng)老金投資比例要求，創(chuàng)建了六種不同風(fēng)格的中國企業(yè) 年金指數(shù)，截至2023年9月底，企業(yè)年金指數(shù)運(yùn)行12年多的幾何年化收益率為 4.75%~6.31%，非常契合養(yǎng)老金投資收益預(yù)期，可作為我國養(yǎng)老金長期投資的業(yè) 績基準(zhǔn)。濟(jì)安金信基于公開養(yǎng)老金產(chǎn)品信息披露，構(gòu)建了一套養(yǎng)老金產(chǎn)品及管 理人評(píng)價(jià)體系，對(duì)養(yǎng)老金產(chǎn)品和管理人進(jìn)行公開評(píng)級(jí)和披露，評(píng)級(jí)結(jié)果有助于 推動(dòng)養(yǎng)老金產(chǎn)品市場(chǎng)高質(zhì)量、可持續(xù)長期發(fā)展。

2013年，人力資源和社會(huì)保障部發(fā)行養(yǎng)老金產(chǎn)品，隨著監(jiān)管部門的不斷規(guī)范管理和持續(xù)監(jiān)管優(yōu)化。10年來，養(yǎng)老金產(chǎn)品快速發(fā)展，從2013年的149億元增加至2023年第二季度的23052億元。養(yǎng)老金投資產(chǎn)品化的比例持續(xù)增長，近三年連續(xù)超過43%。養(yǎng)老金產(chǎn)品已成為養(yǎng)老金投資的有效投資工具，可在不同類型投管人、不同投資經(jīng)理、不同產(chǎn)品類型、不同區(qū)域市場(chǎng)間進(jìn)行分散化投資和多元化資產(chǎn)配置，產(chǎn)品化投資程度的提升大大提高了我國養(yǎng)老金的投資管理效率。

如何客觀公平地評(píng)價(jià)養(yǎng)老金產(chǎn)品是一個(gè)重要問題，對(duì)養(yǎng)老金產(chǎn)品市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展具有重要作用。北京濟(jì)安金信科技有限公司（以下簡稱濟(jì)安金信）作為獨(dú)立第三方的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，基于對(duì)我國養(yǎng)老金資產(chǎn)屬性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的深刻理解和認(rèn)知，利用公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，于2021年建立一套養(yǎng)老金產(chǎn)品評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)四類標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)老金產(chǎn)品及管理人進(jìn)行公開評(píng)級(jí)，定期公開養(yǎng)老金產(chǎn)品及管理人評(píng)級(jí)結(jié)果。

我國養(yǎng)老金投資長期缺乏明確的業(yè)績基準(zhǔn)，2013年濟(jì)安金信發(fā)布了中國企業(yè)年金指數(shù)，根據(jù)養(yǎng)老金投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)立了6個(gè)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好（權(quán)益?zhèn)}位上限為0~40%）的中國企業(yè)年金指數(shù)（保守型、防御型、平衡型、積極型、激進(jìn)型和風(fēng)險(xiǎn)型），旨在為我國養(yǎng)老金行業(yè)提供養(yǎng)老金投資的業(yè)績基準(zhǔn)。該指數(shù)起始運(yùn)行時(shí)間為2011年5月1日，與養(yǎng)老金政策《企業(yè)年金基金管理辦法》實(shí)施時(shí)間同步。截至2023年9月30日，該指數(shù)運(yùn)行149個(gè)月，六個(gè)指數(shù)的幾何年化投資收益率分別為4.75%、4.99%、5.22%、5.41%、5.60%和6.31%，非常契合養(yǎng)老金投資的預(yù)期收益，可以作為養(yǎng)老金投資的長期業(yè)績基準(zhǔn)。

二、養(yǎng)老金產(chǎn)品評(píng)級(jí)

（一）養(yǎng)老金產(chǎn)品的政策和分類

在我國三支柱養(yǎng)老金體系中，養(yǎng)老金的投資管理模式分為專戶模式和產(chǎn)品模式。2013年之前，我國養(yǎng)老金市場(chǎng)投資的模式全部是專戶模式。為提高企業(yè)年金基金投資運(yùn)營效率，2013年人力資源和社會(huì)保障部發(fā)布了《關(guān)于擴(kuò)大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》（人社部發(fā)〔2013〕23號(hào)）和《關(guān)于企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品有關(guān)問題的通知》（人社部發(fā)〔2013〕24號(hào)），將養(yǎng)老金產(chǎn)品納入企業(yè)年金基金投資的范圍，開啟了中國養(yǎng)老金投資的產(chǎn)品化時(shí)代養(yǎng)老金產(chǎn)品最初是作為企業(yè)年金基金的投資工具，后來隨著養(yǎng)老金市場(chǎng)和政策的發(fā)展，養(yǎng)老金產(chǎn)品逐漸被納入基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（第一支柱）和職業(yè)年金基金（屬于第二支柱）的投資范圍。2015年8月，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》明確了養(yǎng)老金產(chǎn)品在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍內(nèi)；2016年9月，《人力資源和社會(huì)保障部　財(cái)政部關(guān)于印發(fā)職業(yè)年金基金管理暫行辦法的通知》（人社部發(fā)〔2016〕92號(hào)），明確了養(yǎng)老金產(chǎn)品在職業(yè)年金基金的投資范圍內(nèi)。