? 投資要點(diǎn)

2024 年 1 月 15 日《國務(wù)院辦公廳關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人

福祉的意見》發(fā)布。我國人口老齡化加速，預(yù)計(jì) 2035 年左右，60 歲

及以上老年人口將突破 4 億人，老年人養(yǎng)老等需求快速擴(kuò)容，但單從

基礎(chǔ)養(yǎng)老需求來看，現(xiàn)有供給增速仍低于需求增速，而多層次多樣化

需求預(yù)計(jì)面臨更大的供給缺口。從發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展來

看，較多國家建立了多元化發(fā)展模式和多樣化服務(wù)方式的養(yǎng)老健康產(chǎn)

業(yè)體系，催生了較大體量市場。1 月 5 日國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開的

國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)運(yùn)用市場化、社會(huì)化銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場機(jī)制的重要

性；國家發(fā)改委提出發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)需要充分發(fā)揮國有資本、社會(huì)資本

等不同資本，企業(yè)、民辦非企業(yè)單位等不同組織的作用，我們認(rèn)為民

營醫(yī)療企業(yè)在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)加大發(fā)展中大有可為。

? 受益板塊：醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、AD 等檢測設(shè)備及試劑

《意見》明確提出加強(qiáng)綜合醫(yī)院老年醫(yī)學(xué)科建設(shè)，加快康復(fù)醫(yī)院

等機(jī)構(gòu)建設(shè)，有利于我國老年醫(yī)學(xué)科服務(wù)質(zhì)量提升、康復(fù)醫(yī)療服務(wù)加

大供給。同時(shí)針對(duì)老年人多層次的醫(yī)療需求，我們認(rèn)為眼科當(dāng)中的白

內(nèi)障高端晶體需求有望快速增加（疊加部分人工晶體集采的促進(jìn)影

響），且隨著老年人群健康意識(shí)提升、體檢項(xiàng)目認(rèn)知加速普及，C 端體

檢需求有望加速增長，眼科/體檢/康復(fù)等民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)亦將迎來發(fā)展

機(jī)遇。

《意見》提出大力發(fā)展康復(fù)輔助器具產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大多種康復(fù)設(shè)備產(chǎn)

品供給，有望帶來康復(fù)輔助器具利用率的提升，拉動(dòng)產(chǎn)品需求。此外，

康復(fù)器械領(lǐng)頭企業(yè)在提供產(chǎn)品供給的同時(shí)具備提供臨床治療解決方

案服務(wù)的能力，更具競爭優(yōu)勢。

《意見》提出開發(fā)老年病早期篩查產(chǎn)品和服務(wù)，有望促進(jìn)以阿爾

茲海默病為代表的診斷設(shè)備和試劑市場的發(fā)展。當(dāng)前國內(nèi)已獲批首款

AD 治療藥品侖卡奈單抗，進(jìn)一步釋放 AD 診斷需求。設(shè)備方面，PETCT 可用于 AD 患者腦成像，對(duì)應(yīng)使用的 AD 顯影劑均有較大增長空間。

AD 診斷試劑未來主要發(fā)展方向：一是以血液樣本為主的檢測試劑研發(fā)

(對(duì) AD 早期靶點(diǎn)篩選需求迫切)；二是開發(fā)靈敏度更高、特異性更好

的檢測方法學(xué)。ICL 有望憑借其豐富 AD 檢測產(chǎn)品矩陣搶占市場先機(jī)。

? 推薦及受益標(biāo)的：

推薦標(biāo)的：美年健康、迪安診斷；

受益標(biāo)的：國際醫(yī)學(xué)、三星醫(yī)療、盈康生命、愛爾眼科；翔宇醫(yī)

療、偉思醫(yī)療、麥瀾德、普門科技、誠益通、魚躍醫(yī)療；聯(lián)影醫(yī)療、

迪安診斷、金域醫(yī)學(xué)、諾唯贊、科美診斷、熱景生物。