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l 【事件】6 月 6 日國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關于推進普惠保險高質(zhì)量發(fā)展 的指導意見》,指導保險公司推進各類普惠保險業(yè)務發(fā)展,目標是未來五年高質(zhì) 量的普惠保險發(fā)展體系基本建成。 l 堅持廣泛覆蓋、利民惠民等原則,明確以下重點發(fā)展領域:1)提升農(nóng)民和城鎮(zhèn) 低收入群體的保障水平,加大對老年人、婦女、兒童、殘疾人、慢性病人群、 特殊職業(yè)和新市民等群體的保障力度,提高小微企業(yè)、個體工商戶和新型農(nóng)業(yè) 經(jīng)營主體等的抗風險能力。2)大力發(fā)展農(nóng)業(yè)保險,積極參與應對自然災害、事 故災難、公共衛(wèi)生、校園安全、道路安全等突發(fā)事件,開展風險減量服務。3) 創(chuàng)新發(fā)展各類商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品,開發(fā)投保簡單、交費靈活、收益穩(wěn)健、領取 形式多樣的商業(yè)養(yǎng)老年金產(chǎn)品。在風險有效隔離的基礎上,支持保險公司探索 實現(xiàn)長期護理、風險保障與機構養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老等服務有效銜接。4)積極發(fā)展 醫(yī)療責任、醫(yī)療意外和疫苗接種等相關保險。5)適應人口政策調(diào)整帶來的變化, 積極發(fā)展生育、兒童等保險,滿足家庭風險保障需求。
l 強調(diào)保險公司完善發(fā)展普惠保險的管理機制。1)要求保險公司建立普惠保險發(fā) 展領導體制,董事會和管理層要定期聽取普惠保險發(fā)展情況,加強普惠保險戰(zhàn) 略規(guī)劃和頂層設計。2)要求保險公司明確普惠保險業(yè)務牽頭部門,建立推動普 惠保險高質(zhì)量發(fā)展的工作機制。3)要求保險公司將開展普惠保險、履行社會責 任納入經(jīng)營績效考核,大型保險公司普惠保險考核權重原則上不低于 5%。4) 加強普惠保險內(nèi)控管理,確保經(jīng)營行為依法合規(guī)、業(yè)務財務數(shù)據(jù)真實,及時識 別和防控相關風險。
l 普惠保險業(yè)務已經(jīng)取得初步成就,但仍有較大發(fā)展空間。1)農(nóng)業(yè)保險為農(nóng)戶提 供風險保障從 2012 年的 0.9 萬億元增長至 2021 年的 4.7 萬億元,2023 年保費 規(guī)模 1430 億元,同比增長 17%。2)2022 年末全國各地共推出 246 款惠民保 產(chǎn)品,覆蓋 29 個省份、150 多個地區(qū),總參保人次達到 2.98 億,累計保費規(guī) 模達到 320 億元。3)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險自 2021 年 6 月啟動試點,目前保單件 數(shù)約 74 萬件,積累的養(yǎng)老準備金超過 106 億元。其中,新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人 員和靈活就業(yè)人員投保超過 8 萬件。4)但從整體看,當前普惠保險發(fā)展仍存在 服務廣度不夠、質(zhì)量不高、創(chuàng)新不足等問題。
l 普惠保險強調(diào)保險業(yè)務的“人民性”,有助于推動保險行業(yè)與全社會共生共贏。 我們認為,保險行業(yè)推動普惠型業(yè)務發(fā)展,是其經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器角色 定位的內(nèi)在要求,雖然可能對險企短期盈利有所影響,但有助于提升社會公眾 對保險產(chǎn)品及服務的獲得感、信任感,從長期來看利好推動保險深度和保險密 度的進一步提升。
l 負債端仍有韌性,資產(chǎn)端迎來改善,安全邊際較高,攻守兼?zhèn)洹?/span>1)2024 年一 季度上市險企 NBV 延續(xù)較快增長,人力規(guī)模逐步企穩(wěn),當前市場儲蓄需求依然 旺盛,在其他資產(chǎn)收益率下行背景下,保險產(chǎn)品相對競爭力仍顯著。2)6 月 6 日十年期國債收益率已回落至 2.28%左右,我們預計,未來伴隨國內(nèi)經(jīng)濟復蘇, 長端利率若繼續(xù)修復上行,則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。 以及,若權益市場反彈向上,亦有利于險企當期投資收益及盈利表現(xiàn)。3)2024 年 6 月 7 日保險板塊估值 0.37-0.68 倍 2024E P/EV,估值水平與公募基金持倉 均處于歷史低位,安全邊際高,行業(yè)維持“優(yōu)于大市”評級。
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