儲(chǔ)蓄險(xiǎn)景氣,新單價(jià)值率共振驅(qū)動(dòng) NBV增長(zhǎng)—2024年2月上市險(xiǎn)企產(chǎn)品策略點(diǎn)評(píng)劉欣琦(分析師)謝雨晟{分析師)本報(bào)告導(dǎo)讀:2月LPR下調(diào),銀行降低存款利率催化保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求高增,上市險(xiǎn)企聚焦財(cái)富管理類產(chǎn)品策略并深化布局產(chǎn)服,預(yù)計(jì)推動(dòng)一季度NBV較快增長(zhǎng)，維持“增持”。摘要:2月中小銀行應(yīng)對(duì)LPR調(diào)降持續(xù)下調(diào)存款利率,預(yù)計(jì)居民保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求仍在高位,2月20日,央行宣布5年期以上 LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.95%，為2019年8月我國(guó)LPR形成機(jī)制改革以來的最大降幅,隨即多家地方性商業(yè)銀行集中下調(diào)存款利率,主要對(duì)一年期、三年期和五年期的存款利車進(jìn)行下調(diào),下調(diào)幅度為10-60 bp不等,以緩解凈息差壓力,預(yù)計(jì)銀行持續(xù)降息背景下,客戶為滿足保本儲(chǔ)蓄需求對(duì)財(cái)富管理類保險(xiǎn)產(chǎn)品仍有較強(qiáng)的購(gòu)買意愿2月上市險(xiǎn)企把握儲(chǔ)蓄需求繼續(xù)加強(qiáng)財(cái)富管理類產(chǎn)品銷售,同時(shí)把握養(yǎng)老需求優(yōu)化“產(chǎn)品+服務(wù)”。

1) 上市險(xiǎn)企基于客戶旺盛的保本儲(chǔ)蓄需求,繼續(xù)以 3/5/10年交的年金險(xiǎn)及3/5/6/10年交的增額終身壽為主推,滿足客戶的財(cái)富管理需求,其中上市險(xiǎn)企主動(dòng)引導(dǎo)提升客戶產(chǎn)品繳費(fèi)期來優(yōu)化新業(yè)務(wù)價(jià)值率水平,與此同時(shí),為提升產(chǎn)品吸引力,不分險(xiǎn)企重新打開追加萬能賬戶的通道提升客戶的收益率,例如中國(guó)太保限時(shí)限量推動(dòng)增額終身壽“長(zhǎng)相伴”附加結(jié)算利率3.95%的“傳世慶典”萬能賬戶:中國(guó)人壽限量推動(dòng)結(jié)算利率3.90%的“傳家寶”萬能賬戶等.2)上市險(xiǎn)企基于老齡化背景下持續(xù)提升的養(yǎng)老需求,為年長(zhǎng)人群定制化打造“財(cái)富+健康保障”養(yǎng)老規(guī)劃,例如友邦中國(guó)推出“自在?！别B(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品計(jì)劃，一方面在財(cái)富端為年長(zhǎng)人群提供最快可即期給付的穩(wěn)定現(xiàn)金流和長(zhǎng)期護(hù)理資金,另一方面依托持續(xù)升級(jí)完善的養(yǎng)老生態(tài)圖為客戶提供康養(yǎng)資源,滿足特定條件的客戶將獲得康養(yǎng)管家或者旅居養(yǎng)老服務(wù)權(quán)益,預(yù)計(jì)將有效提升客戶粘性。

客戶儲(chǔ)蓄需求持續(xù)旺盛疊加供給側(cè)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)改善,預(yù)計(jì)24年首季NBV 較快增長(zhǎng),銀行利率下調(diào)預(yù)計(jì)繼續(xù)促進(jìn)居民提升儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的購(gòu)買意愿;而供給側(cè)上市險(xiǎn)企通過拉長(zhǎng)產(chǎn)品期限優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),疊加“報(bào)行合一”對(duì)費(fèi)用端的改善,預(yù)計(jì)新單和價(jià)值率將得到雙重提升,驅(qū)動(dòng)24Q1上市險(xiǎn)企NBV實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。投資建議:需求側(cè)客戶保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄旺盛,供給側(cè)上市險(xiǎn)企推動(dòng)長(zhǎng)期交儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷售以及深化產(chǎn)服體系布局提升客戶粘性,預(yù)計(jì)共同推動(dòng)24年NBV正增長(zhǎng),維持行業(yè)“增持”。建議增持權(quán)益市場(chǎng)回暖預(yù)期下資產(chǎn)端彈性更大的中國(guó)人壽。風(fēng)險(xiǎn)提示:監(jiān)管更為嚴(yán)苛;長(zhǎng)端利率下行;產(chǎn)服體系難以滿足客需。本公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格分析師聲明作者具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)姁來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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