投資要點D金蹇對沖是金國贏:業(yè)饗有所口升。姚晨皇電5萬憶元,2023年全球權(quán)孟市場整體氨規(guī)較好，對沖基金整體收益表規(guī)有較大幅度回升，規(guī)模也有芮反彈增長，二李度突破5萬記(元大關(guān),其中，旺季多頭類菜略新增規(guī)極排名第一，增幌超社40%。基金公司方面，頭部格局長發(fā)生顯著改變，TOP20公司總持有查產(chǎn)規(guī)模小幅增長3.89%.巴內(nèi)參事皇晨國:加建黃嶧側(cè)改率,引導(dǎo)行高看量皇展.2023年柘募行業(yè)監(jiān)管政策頻出，包括國務(wù)院發(fā)布了首師行業(yè)枷關(guān)法撐法規(guī),延續(xù)了加強行業(yè)監(jiān)管、促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主旨,私募基金管經(jīng)人和產(chǎn)品發(fā)展勢頭也順應(yīng)政策指導(dǎo)，超向新常態(tài),管理人數(shù)量下降,產(chǎn)品發(fā)行述度降低-D■內(nèi)瓢事業(yè)贛:業(yè)著章現(xiàn)合化,但貴需共著躕化,2023年國內(nèi)權(quán)益市場、商品市場、宏觀回意等有一定波動，檬票蕤略收益中位數(shù)為-4.29%。

相比2022年有所回暖;她對齡值氧嘍收益中住數(shù)錄得6.00%,表現(xiàn)超出預(yù)期;商品市場板塊分化,管理期貨氧略收孟中位數(shù)錄得2.26%:情糞氧略收益相對穩(wěn)定，收益中位數(shù)達783%，其他范嘻整體表現(xiàn)也較為干平-22024幸賽市·晨要:多策啡配里●盤業(yè)要。從Alpha N Beta,美營要在國集水中姚造化青典意的管理人競營受點不同葉點下對策啡的道用性加以判呦,從而意點中觀最源對貴產(chǎn)就夏進行合理規(guī)劃當(dāng)前市場環(huán)境多變,監(jiān)管逐步加強對私慕行亞的監(jiān)管，長期持有產(chǎn)品獲取穩(wěn)定收益的階段或?qū)⒔Y(jié)來，而單一蕤略配置增加了組合的風(fēng)險,尤其當(dāng)市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時，容毒遭受領(lǐng)失，投責(zé)者應(yīng)以多元化的莉略配置為主,注重攻中結(jié)合,把握氧略積極信號的時點,醺票策啡中,主觀與量化的育刀可北益鐘，主觀管理人較關(guān)注的估值、盈利、成長等回子能石體理以及加倉時機是否較準(zhǔn)確決定了其業(yè)晴表規(guī):量化煢咯面臨調(diào)整修復(fù)社程,在abpha不確定的環(huán)境下。

凈值型雪球或成為指增產(chǎn)品的新替代:股票多空菜略受制于頓參新規(guī)影響，需關(guān)注拳源離的僖定性,中中社罩略方西,●建的市嚼人格是嗽蘭的保證,社的書競有刺于社制對沖或豐,需要多關(guān)注管理人在多頭鴻選段的能力以及對沖漓對基差波動的管理能力,更推薦在市場風(fēng)格偏向小盤,股指期貨處于升水的時點人場。對子T策嚕而書,電里性骨比降兒,第啡水年存在粒大不確競性,隨觸系T0交易枝禁止，需等持后續(xù)管理人的策嘻更新,對于期教算喘,可作壽一競會化的瞟夏用象增厚整作敢蘭,但需要警惕隱波拉升或波動擴大時導(dǎo)致的回敞風(fēng)險,及時做出應(yīng)對,管版期貫顰喀方西,商品中瑞的大周加行律尚水國來,育CTA策嚕預(yù)計墓骨就會不大,領(lǐng)期賈套利散略能者敷次.章上升有一競北空間,也需關(guān)注期貨交島所對手續(xù)費減收政第進行了優(yōu)化調(diào)整后，部分中高頻菜略的收益波動情況。

世策啡方西,此贛震啡賽架姍中性,可贛罪去具有一竟成中豪格的意叉。D鳳險是示:本報告根據(jù)歷史數(shù)搖整理，產(chǎn)品純計情況可能回統(tǒng)奸方法不阿而有差異，不構(gòu)成投責(zé)建說，市場有風(fēng)險，投責(zé)窩謹(jǐn)鎮(zhèn)-1.全球?qū)_基金回顧:業(yè)賾四升，規(guī)模創(chuàng)歷史新高1.1.規(guī)模交破5萬億是元,股票多頭或為增長新動力2023 年，全球?qū)_基金管理資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)歷史新高。在二季度突破了5萬億美元。具體來看，Q1、Q2.Q3分別環(huán)比增長了3.91%、2.10%和-3.50%，最高峰值達到5.14萬億美元,三季度末收至4.96萬億美元,較2022年的4.84萬億美元增長了2.48%全球?qū)_基全規(guī)模從2000年的0.26萬億黃元發(fā)展至5萬億美元,已增長接近20倍，午平均復(fù)合增速達到14.10%。

如果疊加上管理期貨基金(CTA),資產(chǎn)規(guī)模達到了5.49萬億美元。2023年資產(chǎn)規(guī)模小幅反彈,一方面受到全球權(quán)益市場整體回報較好的正向影響，另一方面市場不確定因素依然存在,地緣厚擦以及歐美加忠周期等限制了悲規(guī)模的進一步增長,圖1全球?qū)_基金管理責(zé)產(chǎn)規(guī)模.對沖基金10化我元》畫管理期貨(10業(yè)黃元).FOF(0億黃元3資料未源:Bawclapodge官網(wǎng)，華寶恒券研究創(chuàng)新鄭從泗分篆略上來看，股票多頭和新興市場兩類占比較大的篆略市場份額出現(xiàn)明顯增長，其中殷票多頭的規(guī)模增長率超過40%,行業(yè)主題和圓定收益類策略規(guī)模小幅提升，并購套利和宏觀篆略的規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的下降.其中最為突出的是殷票多頭策略,截至2023年Q3規(guī)模增長達到1591億美元。大幅超出了對沖基全悲規(guī)模增長的1156億美元。