中國私募股權(quán)基金調(diào)研ESG投資:內(nèi)容摘要本次調(diào)研全方位關(guān)注了ESG投資，包括驅(qū)動因素、募資要求、投資流程的ESG整合、政策框架、治理架構(gòu)、信息披露和氣候議題管理。受宏觀雙碳和綠色金融政策的影響，以及提升基金品牌價值的需求，66%的受訪機構(gòu)已經(jīng)或計劃進(jìn)行ESG投資。目前國內(nèi)有近半數(shù)的私募股權(quán)基金已經(jīng)或計劃開展投資流程的ESG整合，盡管與國際同行相比仍有很大提升空間，究其原因主要在缺乏ESG專業(yè)人才、未就ESG實踐達(dá)成共識和尚未完成負(fù)責(zé)任投資的知識積累。

隨著宏觀層面可持續(xù)發(fā)展政策落實，以及越來越多的投資人作出負(fù)責(zé)任投資承諾，并將可持續(xù)發(fā)展理念融入到投資戰(zhàn)略中。中國的私募股權(quán)基金也將逐步完成ESG能力建設(shè)，完善ESG知識和治理框架，提升抵抗系統(tǒng)性風(fēng)險的能力，與投資人和投資組合攜手打造良性的ESG投資生態(tài)體系，增強投資的可持續(xù)影響力。環(huán)境、社會和治理（ESG）投資是一種資產(chǎn)管理方法，投資者將環(huán)境、社會和治理因素明確納入其投資決策，以獲得長期投資回報。隨著社會發(fā)展面臨的一系列長期問題日益凸顯，如氣候變化和社會公平，社會各方面對ESG問題的關(guān)注度也逐步提升，ESG投資理念的影響力和認(rèn)可度在中國也日益擴大，66%的受訪機構(gòu)已開始或計劃進(jìn)行ESG投資。

但不同類別的基金ESG投資興起的情況不一，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，82%的美元基金已開始或計劃進(jìn)行ESG投資，領(lǐng)先于人民幣基金和雙幣種基金;而專注投資早期及天使階段的機構(gòu)，ESG投資進(jìn)程落后于其他機構(gòu)。中國私募股權(quán)基金調(diào)研ESG投資:中國的ESG投資方興未艾調(diào)研結(jié)果顯示，總體而言，提升品牌價值與響應(yīng)國家宏觀政策是基金管理人進(jìn)行ESG投資最核心的驅(qū)動力。不同類別的基金開展ESG投資的動力不同，政府的雙碳和綠色金融政策，對人民幣基金和雙幣種基金產(chǎn)生了更為直接的影響，也是其開展ESG投資的主要驅(qū)動因素。當(dāng)前，美元基金開展ESG投資的主要目的責(zé)任提升基金管理人的品牌價值。我們在調(diào)研中觀察到，受訪機構(gòu)中進(jìn)行ESG整合和制定政策框架的比例低于開展ESG投資的比例，這說明ESG投資正在逐步成為中國私募股權(quán)基金認(rèn)可的理念，隨著對ESG投資理念認(rèn)識的深入，機構(gòu)需要完成負(fù)責(zé)任投資的建章立制，在投資全流程開展ESG整合。

我們觀察到，部分開展ESG投資的受訪機構(gòu)，專注于投資帶有一定的積極ESG屬性的新能源和醫(yī)療行業(yè)企業(yè)，如果，能在負(fù)責(zé)任投資政策的指引下，在投資決策和踐行盡責(zé)管理的過程中充分考慮企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的ESG風(fēng)險，如動力電池生產(chǎn)過程中的碳排放和制藥過程的職業(yè)危害，以推動企業(yè)長期的可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟和社會效益的統(tǒng)一。中國私募股權(quán)基金調(diào)研ESG投資:募資階段的ESG關(guān)注度提升市場上越來越多的投資人開始關(guān)注基金管理人的ESC管理能力，要求基金管理人建立有效的治理體系，關(guān)注機構(gòu)應(yīng)對社會發(fā)展長期問題的策略和措施，包括氣候變化、社會公平與平等和生物多樣性，旨在督促基金管理人正確識別和評估ESG風(fēng)險機遇，通過投資創(chuàng)造更廣泛和積極的可持續(xù)影響。

93%的受訪機構(gòu)在募資過程中都受到有限合伙人(LP）對ESG議題的關(guān)切。受中國“雙碳”政策影響，各類LP普遍關(guān)注受訪機構(gòu)對雙碳政策、綠色金融和循環(huán)經(jīng)濟議題的回應(yīng)，隨著中國大力推動能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控，也一定比例投資關(guān)注基金管理人基金運營和投資組合產(chǎn)生的碳排放。另外，疫情的發(fā)生凸顯了一系列不平等加劇的社會問題，負(fù)責(zé)任投資原則(PRI）和已經(jīng)做出負(fù)責(zé)任投資承諾的投資人，愈發(fā)關(guān)注投資決定可能引起的社會層面不平等的問題，LP也愈發(fā)關(guān)注基金管理推動實現(xiàn)多元、平等和包容（30%）的環(huán)境的能力。