宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

 

全球市場(chǎng)狀況

 

2024年，全球市場(chǎng)經(jīng)歷了一系列波動(dòng)。年初以來(lái)，黃金和銅的價(jià)格漲幅領(lǐng)先，而全球股市則出現(xiàn)了分化，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的表現(xiàn)優(yōu)于新興市場(chǎng)。美元指數(shù)自7月以來(lái)持續(xù)回落，人民幣則有所反彈。美國(guó)通脹壓力有所緩解，市場(chǎng)預(yù)期降息周期即將開(kāi)啟，美債利率自7月以來(lái)加速下行，而中國(guó)利率則維持下行趨勢(shì)。

 

資本市場(chǎng)狀況

 

2024年以來(lái)，全球資產(chǎn)收益變動(dòng)顯著。黃金、標(biāo)普500、MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)、銅、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、鋁、油、歐元、美元、人民幣、日元、滬深300和鋼鐵等資產(chǎn)的收益變動(dòng)不一。其中，黃金以38.8%的漲幅領(lǐng)先，而鋼鐵則下跌了19.2%。

 

國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)

 

A股市場(chǎng)年初以來(lái)呈現(xiàn)倒N型波動(dòng)，1月份下跌，2月至5月明顯反彈，5月下旬以來(lái)震蕩回落。價(jià)值和大盤(pán)風(fēng)格表現(xiàn)較好。估值方面，上證指數(shù)和滬深300處于合理區(qū)間，而創(chuàng)業(yè)板和中證500的市盈率分別處于2010年以來(lái)的0.1%和4.5%分位數(shù)。

 

流動(dòng)性保持供給充裕

 

短期內(nèi)，市場(chǎng)更可能呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。利率下行幅度已較大，央行對(duì)利率下行過(guò)快加強(qiáng)了指導(dǎo)和管理。三季度利率有季節(jié)性上行的可能性，同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)入加力窗口期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，有效需求不足的問(wèn)題尚未完全解決，央行仍將維持寬松貨幣政策，利率中樞逐步下移的趨勢(shì)尚未改變。

 

分紅賬戶(hù)投資運(yùn)作

 

在利率中樞長(zhǎng)期下行的市場(chǎng)環(huán)境下，分紅型產(chǎn)品設(shè)計(jì)成為焦點(diǎn)。分紅賬戶(hù)的投資策略長(zhǎng)期穩(wěn)健，穿越周期。人壽秉承保險(xiǎn)資金“穩(wěn)”的投資原則，投資方向始終與中央政府政策保持一致，多策略提升投資收益率。

 

分紅賬戶(hù)的投資策略

 

分紅賬戶(hù)的投資策略包括股債結(jié)合的綜合投資策略，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上提升投資收益率；以政府債、高等級(jí)企業(yè)債、非標(biāo)固收等固收資產(chǎn)作為投資的壓艙石，穩(wěn)定投資收益；通過(guò)高分紅股票投資、量化策略等穩(wěn)健的權(quán)益投資策略，提升投資收益；通過(guò)股權(quán)投資等發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升投資收益，同時(shí)在養(yǎng)老和醫(yī)療等方面加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

 

分紅賬戶(hù)的大類(lèi)資產(chǎn)配置

 

分紅賬戶(hù)的大類(lèi)資產(chǎn)配置兼顧流動(dòng)性、安全性、收益性。流動(dòng)性資產(chǎn)包括活期存款、貨幣基金、逆回購(gòu)等，保障賬戶(hù)資金的流動(dòng)性。收益性資產(chǎn)包括股票、公募基金、股權(quán)等，是分紅賬戶(hù)資金超額收益的核心來(lái)源。

 

分紅賬戶(hù)的大類(lèi)資產(chǎn)配置

 

分紅賬戶(hù)的大類(lèi)資產(chǎn)配置結(jié)合長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置與短期戰(zhàn)術(shù)配置。戰(zhàn)略資產(chǎn)配置（SAA）和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置（TAA）相結(jié)合，通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)與大類(lèi)資產(chǎn)分析，資本市場(chǎng)跟蹤研判，長(zhǎng)期資產(chǎn)配置規(guī)劃，以及中短期資產(chǎn)配置/擇時(shí)策略，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的最優(yōu)配置。

 

結(jié)論

 

在當(dāng)前復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，分紅賬戶(hù)的投資運(yùn)作需要更加注重長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資策略，同時(shí)靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。