理財(cái)保險(xiǎn)課堂：未來不拼收益拼期限當(dāng)前市場為以增額終身壽為代表的儲蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品熱銷創(chuàng)造了良好環(huán)境，不斷破凈的銀行理財(cái)產(chǎn)品、投資收益低迷的基金，都成了儲蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品最好的“促銷廣告”，保險(xiǎn)產(chǎn)品的剛兌屬性、長期屬性得以進(jìn)一步凸顯。在增額終身壽熱銷的同時，很多保險(xiǎn)公司高層已經(jīng)感到了深深的不安：長周期視角下，市場利率繼續(xù)下滑是大勢所趨，即便是IRR3.5%的增額終身壽產(chǎn)品未來都有可能給公司帶來沉重的利差損風(fēng)險(xiǎn)……一致的看法是，當(dāng)下“依靠相對較高收益維持業(yè)務(wù)增長”的趨勢不可持續(xù)，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型勢在必行，只是習(xí)慣了拼收益的保險(xiǎn)負(fù)債端，一旦不再拼收益，還能拼些什么？在產(chǎn)品端，保險(xiǎn)產(chǎn)品是唯一能提供終身現(xiàn)金流的金融產(chǎn)品；在資產(chǎn)端，豐富的長期資產(chǎn)負(fù)債管理能力也是保險(xiǎn)行業(yè)區(qū)別于其他金融行業(yè)的優(yōu)勢所在。

從“拼期限”的角度出發(fā)，未來，“低保底+高浮動”的年金保險(xiǎn)或成保險(xiǎn)業(yè)的必殺技?！伴L期性”是保險(xiǎn)產(chǎn)品以及保險(xiǎn)公司的優(yōu)勢所在然而，消費(fèi)者卻似乎并不領(lǐng)情。根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，2023年1月，住戶存款增加6.2萬億元，創(chuàng)下單月新高；2022全年，住戶存款同比增加17.84萬億元，而2020、2021年分別為11.3萬億元、9.9萬億元。養(yǎng)老金融，恐怕是2022年以來我國金融業(yè)最具希望和想象力的詞匯。隨著個人養(yǎng)老金制度落地，各類金融機(jī)構(gòu)爭相入局，唯恐缺席萬億大市場。如何引導(dǎo)消費(fèi)者將單一、短期的存款轉(zhuǎn)化為多元、長期的養(yǎng)老金融產(chǎn)品？什么樣的金融產(chǎn)品讓消費(fèi)者愿意“挪儲”？需要金融機(jī)構(gòu)各顯神通。銀行存款更安全、銀行理財(cái)更靈活、公募基金預(yù)期收益更可觀……保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該如何才能在其中爭得一片天地呢？秘笈或在期限。

期限長不是缺點(diǎn)，反而是武器，可持續(xù)至終身的年金保險(xiǎn)，更接近養(yǎng)老的本質(zhì)。消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，保險(xiǎn)公司利差損風(fēng)險(xiǎn)提高，拼收益思維需要轉(zhuǎn)變拼收益，是儲蓄類保險(xiǎn)中暗藏的思維“慣性”。近年來異軍突起的增額終身壽險(xiǎn)，便是依靠標(biāo)榜“接近3.5%的保證年化復(fù)利”而贏得了消費(fèi)者的歡心；個人養(yǎng)老金的主力保險(xiǎn)產(chǎn)品專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，在2022年慘烈的資本市場環(huán)境下，也仍然紛紛給出了4%-5.7%的年化結(jié)算利率。簡單拼收益的行為已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管部門的持續(xù)關(guān)注。銀保監(jiān)會曾多次發(fā)布消費(fèi)者提示，并在《一年期以上人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露規(guī)則》中明確規(guī)定“不得與銀行儲蓄、銀行理財(cái)、基金、國債等進(jìn)行收益簡單比較”；關(guān)于熱銷的增額終身壽，銀保監(jiān)會也發(fā)布通報(bào)，直指“行業(yè)惡性競爭現(xiàn)象有所抬頭”，并其中存在的一類問題便是“利潤測試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營實(shí)際情況存在較大偏差”。這種拼收益的思維，是時候轉(zhuǎn)變了。

一方面，消費(fèi)者開始變了，其風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降，逐漸從要收益轉(zhuǎn)變?yōu)橐踩?/span>“保本”將成為“香餑餑”。炒房穩(wěn)賺不賠的預(yù)期已經(jīng)被打破，商品房銷售額創(chuàng)六年新低。股市上證、深證、創(chuàng)業(yè)板指跌年內(nèi)跌幅均超15%，也讓很多人望而卻步。高預(yù)期回報(bào)的公募基金遭遇大規(guī)模回撤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，超6成的公募基金2022年的回報(bào)為負(fù)其中，股票型、混合型基金更是超9成為負(fù)收益。就連常被視為“比保險(xiǎn)更靈活、更安全”的銀行理財(cái)產(chǎn)品，在凈值化轉(zhuǎn)型和“股債雙殺”的市場下，也讓很多消費(fèi)者大跌眼鏡。數(shù)據(jù)顯示，2022年，有近1/4的銀行理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)為負(fù)，平均收益率也僅2.09%。3月、11月的兩次“破凈潮”導(dǎo)致大規(guī)模贖回，數(shù)據(jù)顯示，2022年末，大型銀行和股份制銀行的存續(xù)規(guī)模同比分別下降49.26%和82.99%。