人口結(jié)構(gòu)下的新機(jī)遇我國(guó)即將邁入深度老齡化社會(huì)一般認(rèn)為當(dāng)一國(guó)65歲以上人口占比超過(guò)7%，即進(jìn)入老齡化社會(huì)；當(dāng)65歲以上人口占比超過(guò)14%，即進(jìn)入深度老齡化社會(huì)。當(dāng)65歲以上人口占比超過(guò)20%，即進(jìn)入超級(jí)老齡化社會(huì)。根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)，我國(guó)65歲以上人口為19064萬(wàn)，占比高達(dá)13.50%，即將邁入深度老齡化社會(huì)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)《世界人口展望2019》預(yù)測(cè)，到2060年中國(guó)65歲以上老年人口規(guī)模將達(dá)到峰值3.98億，占比達(dá)29.83%。中國(guó)65歲及以上老人預(yù)計(jì)在2022年超過(guò)14%，由老齡化社會(huì)進(jìn)入深度老齡化社會(huì)。這一過(guò)程僅用22年，遠(yuǎn)快于最早進(jìn)入老齡化社會(huì)的法國(guó)（140年）和瑞典（85年），也快于美國(guó)（72年）。發(fā)達(dá)國(guó)家老齡通常發(fā)生在高收入階段，其進(jìn)入老齡化社會(huì)時(shí)人均GDP多在二千美元以上，進(jìn)入深度老齡化社會(huì)時(shí)多在三萬(wàn)美元以上，但我國(guó)該數(shù)字分別為一千和一萬(wàn)美元。

中國(guó)進(jìn)入深度老齡化社會(huì)的速度遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)國(guó)家2020年，職工養(yǎng)老保險(xiǎn) 收入 2549.8億元，同比減少381.9億元，下降13%；基金 支出2584.4億元，同比增加373.2億元，增長(zhǎng) 16.9%；基金當(dāng)年赤字 34.6億元。北京市老齡事業(yè)發(fā)展報(bào)告（2020）從基金收入支出角度看，隨著人口老齡化程度加深，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入增速持續(xù)低于支出增速，而征繳收入與支出的差額已為負(fù)值且缺口不斷擴(kuò)大。根據(jù)中國(guó)社科院世界社保研究中心發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2019-2050》測(cè)算，在“大口徑”（包括財(cái)政補(bǔ)助）下，全國(guó)城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余將于2027年達(dá)到峰值6.99萬(wàn)億元，然后開(kāi)始迅速下降，到2035年將耗盡累計(jì)結(jié)余。

養(yǎng)老金收支缺口逐年上升根據(jù)OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年全球養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)40萬(wàn)億美元，OECD國(guó)家中共有8個(gè)國(guó)家養(yǎng)老金在GDP中占比高于100%，其中丹麥最高為198.6％，美國(guó)則為134.4％，OECD國(guó)家加權(quán)平均占比約為126%，而我國(guó)養(yǎng)老金占GDP比重僅為1.7%，遠(yuǎn)低于OECD國(guó)家平均水平。養(yǎng)老金資產(chǎn)占GDP比重為1.7%，遠(yuǎn)低于OECD平均水平僅有不到10%的人員對(duì)于現(xiàn)行的社會(huì)保險(xiǎn)體制及其相關(guān)政策“非常了解”，社保相關(guān)知識(shí)的普及確有必要。

超六成人員對(duì)未來(lái)養(yǎng)老在資金方面存在擔(dān)心，對(duì)于未來(lái)的生活還是較為“擔(dān)憂”。超六成人員對(duì)未來(lái)養(yǎng)老在資金方面存在擔(dān)心中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系由“三支柱”構(gòu)成，“第一支柱”是由城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)與城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)組成的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，“第二支柱”是由企業(yè)年金和職業(yè)年金組成的年金制度，“第三支柱”是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。三大支柱構(gòu)建中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋廣泛，但目前參保滲透率較高，參保規(guī)模增長(zhǎng)已經(jīng)放緩。從參保人數(shù)看，基本養(yǎng)老滲透率高，目前維持3%左右低速增長(zhǎng)。截至2020年底，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保人數(shù)已經(jīng)達(dá)到9.99億人，約占當(dāng)年全國(guó)總?cè)丝诘?1%。

其中城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)為4.56億人，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)5.42億人。近幾年參保人數(shù)規(guī)模增速逐漸放緩，基本維持在 3%左右。從累計(jì)結(jié)存規(guī)模增速看，自2011年后增速整體上呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2020年同比增速為-7.6%，為歷年來(lái)最低水平。由于目前基本養(yǎng)老參保滲透率已經(jīng)很高，新參保人數(shù)規(guī)模增長(zhǎng)已經(jīng)沒(méi)有太大空間，未來(lái)將保持低速增長(zhǎng)趨勢(shì)，而基本養(yǎng)老基金規(guī)模增長(zhǎng)預(yù)計(jì)主要受凈值增長(zhǎng)拉動(dòng)。第一支柱：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面廣泛，但規(guī)模已放緩2020年我國(guó)建立企業(yè)年金基金的企業(yè)數(shù)量為10.5萬(wàn)家，參與職工2717.5萬(wàn)人，就業(yè)人員共計(jì)7.51億人，企業(yè)參與率職工滲透率僅3.6%。盡管已發(fā)展數(shù)十年，但企業(yè)年金發(fā)展仍較為緩慢、滲透率偏低。

第二支柱：稅優(yōu)力度有限，滲透率較低、發(fā)展緩慢根據(jù)國(guó)新辦及保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019、2020年商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為710億元、712億元，同比基本持平，占人身險(xiǎn)保費(fèi)比重由2019年的2.29%降至2020年的2.14%。2020年全國(guó)商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)積累了超過(guò)5800億元的保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，較年初增長(zhǎng)22%，但相比第一支柱（累計(jì)結(jié)存5.81萬(wàn)億元）和第二支柱（累計(jì)結(jié)存2.25萬(wàn)億元），仍然存在很大差距。

第三支柱：我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模尚小人力資源和社會(huì)保障部養(yǎng)老保險(xiǎn)司司長(zhǎng)聶明雋表示，發(fā)展養(yǎng)老第三支柱主要是有兩個(gè)方面的任務(wù)：“（1）建立有稅收等政策支持的個(gè)人養(yǎng)老金制度，為參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者提供個(gè)人積累養(yǎng)老金的制度選擇；（2）規(guī)范發(fā)展個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品” 。第三支柱：個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品夯實(shí)第三支柱基礎(chǔ)老齡化加速，利率下行會(huì)是必然上面觀點(diǎn)大致的邏輯鏈條：老年人多->社會(huì)總需求降低->大部分公司業(yè)績(jī)下滑->國(guó)家通過(guò)減稅，放錢給企業(yè)->利率下降。