持續(xù)恢復 ：出口，基建，房地產(chǎn)積極的貨幣政策，財政政策，2020年5月為分水嶺，2021年回歸常態(tài)，邊際收緊2020年出口超預期：防疫物資/居家辦公就業(yè)形勢嚴峻，小微企業(yè)經(jīng)營困難，居民收入下降，導致物價和消費低迷，全球性貨幣超發(fā)，低利率，股市/房產(chǎn)價格大幅上漲，社會財富差距拉大，底層通縮，高層通脹；窮人通縮，富人通脹備注：4流動性結(jié)構(gòu)性寬松，數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行2020年1-4月為了應(yīng)對疫情：降準，降息，社融和M2增速快速抬升，備注：5貨幣政策2月：穩(wěn)健的貨幣政策更加注重靈活適度，保持流動性合理充裕，6月：堅持總量政策適度，12月：不急于轉(zhuǎn)彎，金融監(jiān)管：穩(wěn)杠桿，防風險2021年收緊？2021年目標赤字率回歸“常態(tài)”備注：6信用風險，風險源頭：經(jīng)濟環(huán)境惡化，2016年以來金融去杠桿。

2020年疫情，疫情恢復期流動邊際收緊灰犀牛：城投平臺，影子銀行，僵尸企業(yè)，地產(chǎn)，備注：7中美關(guān)系1979年建交后分三個階段：1979-2000合作共贏；2000-2008競爭合作；2008年以后戰(zhàn)略遏制中美產(chǎn)業(yè)分工從互補走向競爭拜登上臺后，抗擊疫情和財政刺激，聯(lián)合盟友制衡中國，少子老齡化2019年出生人口1465萬，65歲及以上人口占比12.6%，2022年將進入深度老齡化少子化（生的起養(yǎng)不起）潛在經(jīng)濟增長率下降中國60后大概有2.2億人，70后有2億人，80后有2億人，90后有1.6億人，00后有1.2億人。理財市場表現(xiàn)低風險類產(chǎn)品收益持續(xù)下降，權(quán)益市場過去兩年火熱，資金向頭部集中，代表：茅臺，寧德時代，備注：102021年投資機會債券。

利率債優(yōu)于信用債股票：注冊制和退市常態(tài)化的大背景下，頭部效應(yīng)顯著。風格：具有業(yè)績確定性的頭部公司仍具長期配置價值，但短期大漲后波動加大需警惕；低價股風險大于機會。行業(yè)：新制造，新消費，新能源及軍工板塊仍是資金青睞的主要方向。備注：11固收+固收：票息，杠桿，久期，權(quán)益：打新，可轉(zhuǎn)債，定增固收+類資產(chǎn)：二級債基，偏債混合，理財型壽險（終身壽險，年金險）亞馬遜集團CEO杰夫·貝佐斯曾問巴菲特：你的投資體系這么簡單，為什么別人不做和你一樣的事情？巴菲特回答：因為沒有人愿意慢慢變富。直面市場波動，降低收益預期，堅持長期理念，做時間的朋友，底線思維，定期檢視資產(chǎn)，三不要不用單一資產(chǎn)博收益。

不在高位一次性接盤，不過分追求賺短期塊錢，回顧與前瞻：高收益并非常態(tài)；流動性可能收緊；中美關(guān)系仍是最大挑戰(zhàn)，備注：13謝謝～再問：100萬，放在哪里，你能睡得著覺？結(jié)束語：投資可以簡單，但要方向正確！做時間的朋友，允許自己慢慢變富?。?！