境內(nèi)股票市場(chǎng)籌資金額在5100億元以下 等情況時(shí)，國(guó)內(nèi)60%的券商將會(huì)出現(xiàn)虧損，這一結(jié)論實(shí)際上直到目 前仍然適用。備注：19證券業(yè)：南方證券短暫輝煌后的沉寂，2002-2006年的破產(chǎn)倒閉潮重現(xiàn)南方證券短暫輝煌后的沉寂1、出身高貴借著鄧小平南巡的政策東風(fēng)，1992年12月21日工行、農(nóng)行、中行、建行、交行 以及中國(guó)人民保險(xiǎn)公司以10億元的注冊(cè)資本在深圳聯(lián)合發(fā)起成立南方證券。2、亂世輝煌成立后的最初幾年，南京證券便開(kāi)始嶄露頭角，即便亞洲金融危機(jī)也沒(méi)能阻擋南 京證券的步伐。2000年末，南方證券承銷業(yè)務(wù)位居全國(guó)第一、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)位居全國(guó)第三， 總資產(chǎn)規(guī)模也接近400億元。但是過(guò)多的擴(kuò)張步伐勢(shì)必伴隨著相對(duì)粗放的增長(zhǎng)模式。

風(fēng)險(xiǎn)隱患也在不斷放大。3、危機(jī)爆發(fā)2001-2005年，中國(guó)股市陷入了長(zhǎng)達(dá)4年的熊市，南方證券先前較為依賴的自營(yíng) 業(yè)務(wù)和表外理財(cái)業(yè)務(wù)開(kāi)始逐步暴露風(fēng)險(xiǎn)，并在2003年10月全面爆發(fā)。為滿足大量表外 理財(cái)客戶兌付本金和收益的要求，南方證券在不得不挪用客戶保證金來(lái)鋌而走險(xiǎn)。但 情況并沒(méi)有改善，2004年1月2日，南方證券因挪用客戶保證金和巨額虧損的自營(yíng)業(yè)務(wù) 被證監(jiān)會(huì)和深圳市政府宣布實(shí)施行政接管。2005年2月央行提供80億元再貸款以助力 南方證券償付保證金，2005年4月28日證監(jiān)會(huì)責(zé)令關(guān)閉南方證券（當(dāng)時(shí)南方證券整體 負(fù)債規(guī)模高達(dá)228億元）。

2005年4月29日南方證券正式進(jìn)入清算階段、7月15日央行 批準(zhǔn)建銀投資發(fā)行100億元金融債、8月1日建銀投資在承接央行87億元再貸款的基礎(chǔ) 上以3.5億元收購(gòu)南方證券的證券類資產(chǎn)、9月28日中國(guó)建銀投資在深圳宣布成立。2006年8月16日，南方證券正式宣告破產(chǎn)，資不低債達(dá)121億元。備注：20小結(jié)1、回溯來(lái)看，一個(gè)很明顯的特征是過(guò)去的問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)大多集中于中國(guó)最為開(kāi)放、市場(chǎng)化運(yùn)作最突出的南方區(qū)域，而近期的問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)則更為分散化，或者說(shuō)以北方金融機(jī)構(gòu)為主。2、需要明確的是，問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的出清具有典型的政策背景，而政策周期無(wú)疑是問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)問(wèn)題爆發(fā)的催化劑。1997年召開(kāi)的第一屆 全國(guó)金融工作會(huì)議拉開(kāi)了“防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)”的大幕，并開(kāi)啟了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、成立了四大金融AMC，導(dǎo)致海南發(fā)展銀行。

廣東國(guó)際信托 等問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)出清。20多年后的今天，我們身處第五次全國(guó)金融工作會(huì)議的大背景，“防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)”以及市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的政策旋律重 新響起，與之相伴隨便是前文一些問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的逐步暴露。3、鑒于特殊的經(jīng)濟(jì)金融和政策環(huán)境，中國(guó)的地方金融機(jī)構(gòu)大多淪為地方政府的融資平臺(tái)，這在海南發(fā)展銀行和廣國(guó)投身上有較明顯的體現(xiàn)，  地方金融機(jī)構(gòu)面臨的問(wèn)題，地方政府融資平臺(tái)同樣也會(huì)有，且更嚴(yán)重。可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)多數(shù)城投平臺(tái)以及國(guó)有企業(yè)自身在不斷兼并重組的同 時(shí)，必然會(huì)有一部分來(lái)承接問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，而國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)股權(quán)問(wèn)題中的進(jìn)入與退出是歷史周期的輪回與縮影。

4、2019年與2020年的兩次銀保監(jiān)會(huì)大檢查均專門(mén)提及“高息攬儲(chǔ)”這一表述，“高息攬儲(chǔ)”也是廣國(guó)投、海南發(fā)展銀行被接管時(shí)的官方 用語(yǔ)。5、未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和一些城商行的風(fēng)險(xiǎn)仍然值得重視。實(shí)際上近期已有新疆伊川農(nóng)商行、遼寧營(yíng)口沿海銀行、山東鄒平農(nóng)商行、河南修武農(nóng)商行、河北衡水銀行、河北保定銀行、山西陽(yáng)泉市商業(yè)銀行等銀行出現(xiàn)擠兌事件。