元月訓(xùn)練支持早會(huì)系列專題（五）低利率時(shí)代下的資產(chǎn)配置利率發(fā)展趨勢(shì)及走勢(shì)預(yù)判個(gè)人資產(chǎn)配置應(yīng)如何應(yīng)對(duì)利率，代表的就是某一個(gè)時(shí)期資本市場(chǎng)上資金的使用成本，也代表著金錢的時(shí)間價(jià)值利率的變動(dòng)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響，因?yàn)楦鞣N權(quán)益類資產(chǎn)的定價(jià),都要參照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的利率水平利率是宏觀調(diào)控的工具簡(jiǎn)單來說，當(dāng)社會(huì)面的貨幣量減少，就應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低基準(zhǔn)利率，讓錢進(jìn)入市場(chǎng)中，避免過高的通貨膨脹什么是基準(zhǔn)利率國(guó)內(nèi)外一年期存款基準(zhǔn)利率長(zhǎng)期走勢(shì)資料來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)30年間，中國(guó)一年期存款基準(zhǔn)利率最高點(diǎn)為10%（1994年），幾經(jīng)調(diào)整波動(dòng)后，目前落在1.5%（連續(xù)7年）

無論是中國(guó)，還是世界其他發(fā)達(dá)國(guó)家，利率整體走勢(shì)顯著向下，至零利率上下后趨于平穩(wěn)國(guó)際上近年基準(zhǔn)利率情況一覽資料來源：東方財(cái)富網(wǎng)、財(cái)聯(lián)社電報(bào)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)前，全球通貨膨脹情況不明顯時(shí)，全球利率走勢(shì)明顯向下，數(shù)個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家已進(jìn)入負(fù)利率盡管其他國(guó)家的利率不能和我國(guó)的基準(zhǔn)利率含義劃等號(hào)，但全球降息、低息是不爭(zhēng)的事實(shí)中國(guó)一年期基準(zhǔn)利率1.5%已保持7年有余，距離發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平還有降息的空間將來利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)中國(guó)央行原行長(zhǎng)周小川在出席2019年創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)論壇時(shí)表示：中國(guó)可以盡量避免快速地進(jìn)入到負(fù)利率時(shí)代周小川表示，目前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低利率時(shí)代，2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)教訓(xùn)有兩個(gè)，一個(gè)是泡沫化，一個(gè)是低通脹環(huán)境下的低利率不僅是美國(guó)，2020年以來，全球已經(jīng)有30個(gè)經(jīng)濟(jì)體相繼宣布降息，很多國(guó)家采取零利率甚至負(fù)利率資料來源：

騰訊新聞、攝圖網(wǎng)周小川：中國(guó)可以盡量避免快速進(jìn)入到負(fù)利率時(shí)代小結(jié)——我國(guó)利率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍有下調(diào)的空間利率下行勢(shì)在必行短時(shí)間內(nèi)低利率下的經(jīng)濟(jì)面難有起色，主要因?yàn)橄M(fèi)不足人口老齡化在加速-人口紅利消失，消費(fèi)不足經(jīng)濟(jì)增速放緩-烏卡時(shí)代下人人求穩(wěn)，消費(fèi)不足需借用利率下調(diào)刺激消費(fèi)和投資人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響勞動(dòng)力從過剩向短缺的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就是劉易斯拐點(diǎn)。這個(gè)拐點(diǎn)的到來預(yù)示著“人口紅利”的消失以及用工成本的提高，也是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要分水嶺。而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)GDP增速脫離雙位數(shù)區(qū)間，恰好也就是從中國(guó)勞動(dòng)適齡人口開始絕對(duì)減少的2011-2012年開始的——這絕非偶然。最主要的一個(gè)因素，是老年人的行為預(yù)期趨于保守，對(duì)經(jīng)濟(jì)沒有拉動(dòng)作用；甚至如果老齡人口過多，生育率還持續(xù)降低，還會(huì)容易引起經(jīng)濟(jì)衰退。

主要就是老年人不愛消費(fèi)、不愛投資、也不賺錢。而當(dāng)這部分人群比例擴(kuò)大的時(shí)候，就變成了大家都把錢存在銀行里吃利息，對(duì)經(jīng)濟(jì)沒有參與作用。資料來源：第一財(cái)經(jīng)劉易斯拐點(diǎn)（The Lewis turning point）經(jīng)濟(jì)增速下滑-GDP總量與增速宏觀來看，2010年后，GDP增速幾乎每年都略有下滑截至三季度末，2022年中國(guó)GDP增速為3.9%，預(yù)測(cè)今年的GDP增速將為近30年來僅次于2020年的新低資料來源：野天鵝網(wǎng)中小企業(yè)倒閉，老板拒絕投資資料來源：野天鵝網(wǎng)、破易通近年來，各類原因的加持下，各行各業(yè)的中小企業(yè)主的日子并不好過；

其中，尤以餐飲、教培、旅游等實(shí)體經(jīng)濟(jì)受打擊最為嚴(yán)重與此同時(shí)，原來富有“拼搏精神”的企業(yè)家們，不再主動(dòng)投資實(shí)業(yè)、擴(kuò)張規(guī)模，紛紛將資產(chǎn)存入銀行吃利息當(dāng)錢都在銀行吃利息，沒人貸款沒人融資，仿佛“游泳池?fù)Q水時(shí)一進(jìn)一出的原理”，利差將持續(xù)壓縮打工人裁員降薪，

消費(fèi)低迷“騰訊整體裁員25%，某些產(chǎn)品線只留核心管理”、“河南地產(chǎn)一哥裁員7000人，在職人員降薪40%，取消個(gè)別城市”、“華為未來三年的目標(biāo)是活下去，盲目投資要收縮，把資金投到賺錢的項(xiàng)目里”等新聞，今年屢見不鮮，原來穩(wěn)定的“打工人”大面積遇到了職場(chǎng)危機(jī)與失業(yè)率對(duì)應(yīng)的是，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速今年罕見為負(fù)，老百姓在面對(duì)自己未知的職場(chǎng)危機(jī)及極不穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境因素下，選擇“不消費(fèi)”、“低消費(fèi)”資料來源：樂居財(cái)經(jīng)、智研咨詢房地產(chǎn)行業(yè)陷入低迷，整體經(jīng)濟(jì)遭重房?jī)r(jià)的本質(zhì)，短期靠金融靠政策，長(zhǎng)期看常住人口；當(dāng)常住人口下降，供大于求，最后迎來的就是貶值基于此論，結(jié)合人口結(jié)構(gòu)預(yù)判，一二線城市優(yōu)勢(shì)會(huì)放大后進(jìn)入平緩期。