保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)揮資產(chǎn)管理優(yōu)勢，全心全意替您管好“養(yǎng)老錢”實(shí)施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，事關(guān)國家發(fā)展全局，事關(guān)百姓福祉，養(yǎng)老問題備受關(guān)注。2022年11月，五部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》。近日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀保監(jiān)規(guī)〔2022〕17號），明確保險(xiǎn)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金制度具體要求。個(gè)人養(yǎng)老金制度系列文件的發(fā)布，意味著個(gè)人養(yǎng)老金制度進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推動落地階段。個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代到來保險(xiǎn)業(yè)為您多了一份選擇和保障。保險(xiǎn)業(yè)在個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展中的獨(dú)特性是什么？保險(xiǎn)公司可以提供哪些產(chǎn)品與服務(wù)？

將為您解答。為什么保險(xiǎn)業(yè)是助力個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的重要組成部分保險(xiǎn)業(yè)積極參與國內(nèi)三支柱養(yǎng)老體系建設(shè)保險(xiǎn)公司有雄厚的歷史沉淀和豐富的業(yè)務(wù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前保險(xiǎn)公司主要通過養(yǎng)老保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)積極充分參與國內(nèi)三支柱的養(yǎng)老保障體系。在第一支柱中，經(jīng)全國社保理事會的評審篩選，共有6家保險(xiǎn)資管或養(yǎng)老保險(xiǎn)公司獲得了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理資格；在第二支柱中，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管在企業(yè)年金業(yè)務(wù)中占據(jù)最高的市場份額。

結(jié)合2021年最新的企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，養(yǎng)老保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資管在企業(yè)年金的投資管理中，管理的組合數(shù)量超過1800個(gè)占比達(dá)到89%，組合資產(chǎn)規(guī)模超過1.4萬億占比達(dá)到56%；在第三支柱中，個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)也是最先推出的第三支柱試點(diǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)公司在一、二、三支柱資金上的管理經(jīng)驗(yàn)有助于推動三支柱之間的協(xié)同健康發(fā)展，為個(gè)人養(yǎng)老金的投資管理打下基礎(chǔ)。除此之外，為了滿足民眾多樣化個(gè)性化的養(yǎng)老需求，保險(xiǎn)公司也在不斷豐富個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品及其他長期性金融產(chǎn)品，在個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展上具備多元化產(chǎn)品供給的獨(dú)特優(yōu)勢。個(gè)人養(yǎng)老金投資的需求與當(dāng)前保險(xiǎn)資金呈較強(qiáng)相似性個(gè)人養(yǎng)老金的投資訴求與保險(xiǎn)的投資訴求有較強(qiáng)的相似性：多數(shù)投資者養(yǎng)老投資的訴求偏重于養(yǎng)老保障，可以理解為在享受中等收益的基礎(chǔ)上獲取養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)保障。

與公募基金客戶強(qiáng)調(diào)獲取高收益、銀行理財(cái)客戶強(qiáng)調(diào)保本不同，保險(xiǎn)公司客群天然的訴求是風(fēng)險(xiǎn)保障功能、花小錢保大風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人養(yǎng)老投資的訴求顯然與保險(xiǎn)公司客群的匹配度更高，因而保險(xiǎn)公司在助力保障型養(yǎng)老產(chǎn)品方面可以扮演更重要的作用。養(yǎng)老保障類資金在負(fù)債特征與當(dāng)前的保險(xiǎn)資金具有較強(qiáng)的相似性：從負(fù)債特征來看，無論養(yǎng)老保障還是保險(xiǎn)公司現(xiàn)有客群，其繳費(fèi)主力客戶年齡應(yīng)該在25-45歲區(qū)間，負(fù)債久期長達(dá)20-30年，且從現(xiàn)金流來看，呈現(xiàn)明顯的兩階段特征，即積累期流入、領(lǐng)取期流出。養(yǎng)老保障類資金在收益要求上與當(dāng)前的保險(xiǎn)資金具有較強(qiáng)的相似性：經(jīng)過多年的發(fā)展，保險(xiǎn)資金投資收益呈現(xiàn)波動率較低、收益率中等的特征，與養(yǎng)老保障類資金強(qiáng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)、中等收益的投資目標(biāo)是基本匹配的。

將進(jìn)一步從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理和投資運(yùn)作層面進(jìn)行分析，從資產(chǎn)配置視角理解保險(xiǎn)資金特點(diǎn)，進(jìn)而理解其在養(yǎng)老金投資管理上的優(yōu)勢。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理和投資運(yùn)作的獨(dú)特優(yōu)勢擅長發(fā)揮長期資金的優(yōu)勢擁有較強(qiáng)的長期資金管理經(jīng)驗(yàn)與其較長的負(fù)債端久期相匹配，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的主要管理目標(biāo)是在保障資產(chǎn)安全基礎(chǔ)上提升收益。因此，相較于公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)擅長于管理短期不穩(wěn)定的資金相比，保險(xiǎn)基金從負(fù)債性質(zhì)到投資策略制定，均顯示出長周期的特點(diǎn)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擅長發(fā)揮長期資金的優(yōu)勢，在投資層面呈現(xiàn)兩大特征：第一，強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，并在此基礎(chǔ)上的再平衡投資及逆向價(jià)值投資，結(jié)合披露的保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額信息，我們可以看到，伴隨保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的增長，投資于股票市場的資金占比相對穩(wěn)定，近7年來均在12%-14%區(qū)間波動，權(quán)益配置比例并未受到權(quán)益市場估值大幅波動的影響；第二，利用長期資金的優(yōu)勢在低流動性資產(chǎn)上增加配置，以獲取低流動性溢價(jià)提高投資收益，尤其在股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資、債權(quán)計(jì)劃等領(lǐng)域，都有充分的配置布局。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在低流動性資產(chǎn)配置上經(jīng)過多年的耕耘，極大的提升了多資產(chǎn)配置的能力。