降息潮來了，錢該去哪里？降息潮來了銀行負債端：存款又多了銀行資產(chǎn)端：貸款出不去M1和M2增速的兩種關(guān)系錢還能存哪里近日，這樣一條消息刷爆朋友圈：財聯(lián)社9月14日電，繼8月貸款報價利率 ( LPR ) 非對稱性下調(diào)后，存款利率也迎來調(diào)整。多家國有大行自9月15日起再度調(diào)整個人存款利率，包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個品種利率有

不同幅度的微調(diào)。其中，三年期定期存款和大額存單利率下調(diào)15個基點。此番個人存款利率下調(diào)符合預(yù)期，8月22日公布的LPR報價結(jié)果顯示，1年期LPR下調(diào)5個基點，5年期及以上LPR下調(diào)15個基點。當(dāng)時不少分析認為，隨著LPR的下調(diào)，存款利率也有望再度下調(diào)。一、降息潮來了有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，銀行存款利率在未來一段時間仍將持續(xù)下行。今年以來， 由于市場波動不 斷，理財和基金產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了大幅回撤，存 款成了客戶眼里的“香餑餑”，銀行不愁存款成 了普遍現(xiàn)象。但今年金融監(jiān)管部門曾多次要求金融機構(gòu)減

費讓利，降低實體經(jīng)濟融資成本，使得銀行凈息 差進一步收窄，因此控制負債端的成本成了各家 銀行的當(dāng)務(wù)之急，利率下行是大勢所趨。一、降息潮來了今年以來客戶對存款的熱度極高，目前銀行發(fā)售大額存單的規(guī)模已經(jīng)逼近甚至達到了監(jiān)管要求的上限。央行數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，人民幣存款增加18.82萬億，同比多增4.77萬億。其中住戶存款增加10.33萬億，相當(dāng)于人均0.74萬元，相比2021年同期人均0.54萬元，增速又增漲了39%不論是增速還是絕對額都很大。存款大幅增長，意味著一定時間內(nèi)消費的下降，經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮。  上半年GDP增速成績不佳，一定程度上也與此有關(guān)。高中政治課我們都學(xué)過這樣一句話：在社會主義初級階段，我國社會的主要矛盾是人民日益增長的物質(zhì)文化需要同落后的社    會生產(chǎn)之間的矛盾。但現(xiàn)在這個矛盾已經(jīng)發(fā)生了變化。

2017年10月18日，習(xí)近平在十九大報告中強調(diào)，中國特色社會主義已進入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益    增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。二、銀行負債端：存款又多了消費的下降還體現(xiàn)在消費結(jié)構(gòu)上。我們都知道恩格爾系數(shù)，是指食品支出總額占家庭消費支出總額的比重恩格爾系數(shù)越低，就證明家庭收入水平越高，同時消費等級也越高。我個人認為，隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，單純參考食品支出的恩格爾系數(shù)已經(jīng)過時了，但這種分析的思路還是有其合理性的。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國居民人均可支配收入18463元，比上年同期名義增長4.7%，扣除價格因素，實際增長3.0%。在各項支出中，食品煙酒占比31.3%，居住占比23.9%，交通通信占比12.7%， 醫(yī)療和教育文化合計占比17.7%。

以上都是現(xiàn)代社會必要的基本生活需求，而這些支出加在一起就占了85.6%，消費結(jié)構(gòu)一定程度出現(xiàn)了退步，這也是近些年人們常說的“消費降級”。二、銀行負債端：存款又多了解的存貸利差。近年來國內(nèi)經(jīng)濟和市場趨于飽和，以及    2020年以來疫情的影響，銀行貸款規(guī)模增速不可避免地出現(xiàn)了萎縮，低于負債端，特別是壞賬率增加。同時應(yīng)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行在貸款利率上向中小企業(yè)予以傾斜，進一步壓縮了銀 行表內(nèi)業(yè)務(wù)的利潤空間。

為規(guī)避金融系統(tǒng)風(fēng)險，在當(dāng)前強監(jiān)管的環(huán)境下，銀行連續(xù)降息也就不足為怪了。三、銀行資產(chǎn)端：貸款出不去眾所周知，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分為表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。其中表外業(yè)務(wù)在廣義上可稱為中間業(yè)務(wù)收入，我們銀保代理銷售也屬于此類。雖然近十年來商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)不斷拓展，并逐漸成為重要的利潤增長點，但不可否認的是，我國商業(yè)銀行特別是中小銀行和村鎮(zhèn)銀行的主要利潤來源還是表內(nèi)業(yè)務(wù)，也就是通俗理至于銀行“放貸難”的原因，我也總結(jié)了幾點：?房子沒人買了，個人按揭業(yè)務(wù)大量萎縮?房子沒人買所以建設(shè)力度大幅降低，去銀行借錢的開發(fā)商少了?消費型貸款，如車貸裝修貸等需求少了?

國家大型建設(shè)的規(guī)劃少了?因為疫情造成實體經(jīng)濟低迷萎縮商業(yè)發(fā)展的信貸業(yè)務(wù)少了?因為疫情造成企業(yè)倒閉或萎縮造成的失業(yè)，個人信用能力削 弱，壞賬率增高?部分城市出現(xiàn)未還盡貸款的房價倒掛，開始出現(xiàn)房貸違約銀行貸款壞賬率增高三、銀行資產(chǎn)端：貸款出不去疫情之下存款暴增，半年存了十萬億，這么多錢存進來貸不出去，也不敢隨意批貸，銀行能怎么辦？只能降息了。四M1和M2增速的兩種關(guān)系即為正剪刀差，也就是說活錢變得越來越多了。表明市場對經(jīng)濟預(yù)期樂觀，存款活期化，活錢增多，更多的錢流入實體經(jīng)濟，經(jīng)濟活力較強。