買保險(xiǎn)，通貨膨脹怎么辦？看起來貌似有點(diǎn)邏輯，和20年前比，的確錢越來越不值錢了，那么是不是因?yàn)橥浂鴽]必要考慮保險(xiǎn)了呢？買50萬保額重疾，到20年后考慮到通脹，50萬也沒多少錢，現(xiàn)在每年交一萬多，感覺挺不劃算的。關(guān)于保險(xiǎn)和通脹的問題，很多人有不少錯(cuò)誤的解讀。第一、保險(xiǎn)的金融意義是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，不是資產(chǎn)增值這里我們不說年金、增額壽這樣的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，我們就說保障類。比如醫(yī)療險(xiǎn)，重疾險(xiǎn)，它們的意義是什么？是在有疾病風(fēng)險(xiǎn)時(shí)賠你錢。如果健康健康，沒生病怎么辦？保險(xiǎn)不用陪，那價(jià)值當(dāng)然就會(huì)有一定消耗。所以，保障保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，不是資產(chǎn)增值。我們可以把保險(xiǎn)想做是金融市場的看跌期權(quán)，兩者的底層邏輯極為相似。

舉個(gè)例子：比如長期看好特斯拉股票，但也擔(dān)心，萬一出現(xiàn)重大黑天鵝事件怎么辦，比如新車嚴(yán)重設(shè)計(jì)故障，頻繁自燃這類，到時(shí)候股票可能會(huì)跌個(gè)30%-50%。此時(shí)，就根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，買入相應(yīng)價(jià)格和時(shí)間的特斯拉看跌期權(quán)，如果真的遇到這類重大黑天鵝，雖然持有的特斯拉股票賠了很多，但期權(quán)因?yàn)橛懈吒軛U屬性，能賺幾十甚至上百倍，來覆蓋掉股票的部分損失。這樣的操作，我們把它稱為：買入保護(hù)性看跌期權(quán)。那如果在期權(quán)行權(quán)期內(nèi)我的特斯拉股票沒有發(fā)生暴跌，甚至表現(xiàn)不錯(cuò)，這個(gè)看跌期權(quán)也就隨著時(shí)間損耗掉，最后歸0了。那么損失的就是這個(gè)期權(quán)的價(jià)格。雖然損失了期權(quán)沒用上，但也意味著持倉沒發(fā)生大跌甚至漲了不少。而期權(quán)是有時(shí)間價(jià)值的（Time value）， 它的價(jià)格是會(huì)隨著時(shí)間衰減。比如你的股價(jià)一直在1000元，那么期權(quán)因?yàn)橛袝r(shí)間價(jià)值，過幾個(gè)月，它價(jià)格就會(huì)變得更低。保險(xiǎn)也一樣，有時(shí)間價(jià)值，越早買杠桿越高，越晚越貴，杠桿也會(huì)隨著繳費(fèi)累計(jì)而隨時(shí)間降低，time value衰減。買入保護(hù)性看跌期權(quán)，我們用小額的錢，鎖定了重大黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)。買保險(xiǎn)同理，用一部分錢，鎖定我們健康的重大黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)。

期權(quán)沒用上歸0了，說明正股沒發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)沒用上，說明很健康，難道不好嗎？第二年就出險(xiǎn)得癌癥，陪50萬，看起來保險(xiǎn)賺大了，但你愿意嗎？所以，保障性保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，不是資產(chǎn)增值工具，本質(zhì)就是個(gè)杠桿，杠桿有time value, 會(huì)遞減，考慮到幾十年后通貨膨脹的賠款，顯然沒有充分考慮到它的對(duì)沖底層屬性，也忽略了風(fēng)險(xiǎn)杠桿隨時(shí)間必然的衰減性。第二、通脹不可預(yù)期，也可能有通縮為什么我們老是很擔(dān)心通脹，會(huì)認(rèn)為很多年后，錢會(huì)貶值得很厲害。很簡單，因?yàn)槲覀冞^去30年通脹厲害，所以我們以“必然”的思維推導(dǎo)認(rèn)為，未來也會(huì)這樣。

但其實(shí)，這是一種后視角的經(jīng)驗(yàn)主義。雖然未來通脹依然是大概率事件，但通脹會(huì)有多大，會(huì)不會(huì)沒通脹，反而是通縮，我們無法給出100%的答案。從歷史來看，過去30年我們經(jīng)歷了勞動(dòng)力紅利、改革開放紅利、WTO紅利，完成奇跡般的經(jīng)濟(jì)增長，而現(xiàn)在我們面臨的是老齡化、全球增長動(dòng)力不足、貿(mào)易摩擦，而這些因素都在將全球乃至中國推向低利率、低通脹的趨勢。而今年，疫情影響更是直接導(dǎo)致了通脹的快速下行。又比如日本，,這三十年都游走在通縮邊緣，日從1989年經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以后，房價(jià)下跌，但老板姓貸款卻一分錢不少要還，大家對(duì)未來很保守，于是使勁存錢，不消費(fèi)，因此大量錢流入銀行，而市面流通的錢變得更少，錢也就更值錢了。即便政府印鈔票，物價(jià)還是保持很平穩(wěn)。從下圖可以看到，衡量通脹的指標(biāo)之一，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI )多年來波動(dòng)極低，甚至不少時(shí)候還在同比降低。在通縮的環(huán)境里，我們買的“保額”過兩年可能不僅不貶值，可能還增值了，但也意味著繳費(fèi)壓力也更大了。世界之大變局，挑戰(zhàn)與機(jī)遇共存，未來我們的經(jīng)濟(jì)到底會(huì)走向何方，我們并不能預(yù)測。如果宏觀容易預(yù)測，我們也不需要這么多經(jīng)濟(jì)學(xué)家了，何況糾結(jié)交保費(fèi)的你呢？第三、交的保費(fèi)也在貶值買保險(xiǎn)，以后錢不值錢，這個(gè)點(diǎn)的邏輯其實(shí)有一些問題，來分析分析。這種說法邏輯在于用現(xiàn)在的保費(fèi)比未來的保額對(duì)比不在同一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，顯然邏輯是就有紕漏了。這就好比拿個(gè)90年的大哥大到現(xiàn)在來和蘋果手機(jī)對(duì)比，覺得性價(jià)比低。而如你用現(xiàn)在繳的保費(fèi)，比現(xiàn)在的保額。比如剛繳1萬，就可能陪50萬，不也覺得很劃算嗎？屆時(shí)覺得不夠，也是可以根據(jù)情況進(jìn)行加保就行了。所以看待這個(gè)問題，視角要對(duì)等，不能傾斜。還是那句話，買保險(xiǎn)操心自己需求，為什么買保險(xiǎn)，防范哪些風(fēng)險(xiǎn)，至于通脹的問題，不是交保費(fèi)的你我考慮的范圍。很多事情沒有那么復(fù)雜，只是我們的“自以為是”讓它變得復(fù)雜。謝謝觀看