老有所養(yǎng)自古以來(lái)就是人類所面臨的難題之一，工業(yè)革命及二戰(zhàn)后 的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然提升了各類商品與服務(wù)的供給能力，但同時(shí)也導(dǎo)致 了人口增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變、老齡化時(shí)代的到來(lái)。本報(bào)告對(duì)老齡化的產(chǎn)生原因進(jìn)行了總結(jié)，并簡(jiǎn)要分析了老齡化時(shí)代養(yǎng)老需求的變化，以及中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征，為后續(xù)相關(guān)研究提供基礎(chǔ)。此外，本報(bào)告還包括三篇專題，就人口變化的熱點(diǎn)問(wèn)題提供了我們的觀點(diǎn)。

n 老齡化是人口階段更替的副產(chǎn)品，養(yǎng)老壓力隨之增大：二戰(zhàn)后社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步，令死亡率下降、人均預(yù)期壽命增長(zhǎng)，老年人 不斷增加；同時(shí)，女性受教育水平提升、避孕措施普及以及幼兒夭折率 的下降，推動(dòng)總和生育率和出生率逐漸走低，青少年占比不斷萎縮。老齡化，即是死亡率和生育率先后下降過(guò)程中的副產(chǎn)品。

n 目前看，沒(méi)有政策能夠?qū)θ丝诮Y(jié)構(gòu)變化起到?jīng)Q定性作用，老齡化趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)：死亡端，預(yù)期壽命不易受政策影響；出生端，獨(dú)生子女政 策對(duì)總和生育率的下滑僅起到助推作用，全面二孩、三孩政策也尚未證 實(shí)能夠推動(dòng)總和生育率持續(xù)走高，海外也沒(méi)有能夠趨勢(shì)性提振總和生育 率的政策可供參考。老齡化不斷加深的趨勢(shì)在當(dāng)前來(lái)看難以逆轉(zhuǎn)。

n 老齡化時(shí)代，養(yǎng)老的含義與過(guò)去有所不同：從需求側(cè)來(lái)看，老年人的健康及經(jīng)濟(jì)水平提升，令養(yǎng)老需求在馬斯洛金字塔中不斷向上擴(kuò)張， 從基礎(chǔ)的生理及安全需求，逐漸拓展到社交、尊重及自我實(shí)現(xiàn)需求上， 呈現(xiàn)多樣化和分層擴(kuò)大化的特征。從供給側(cè)來(lái)看，隨著青少年撫養(yǎng)比見(jiàn) 底，老年撫養(yǎng)比提升，總撫養(yǎng)壓力由降轉(zhuǎn)升，家庭養(yǎng)老模式獨(dú)木難支， 從場(chǎng)

景變化到需求增長(zhǎng)，將導(dǎo)致養(yǎng)老需求的供給向公共化及規(guī)模化轉(zhuǎn)變。

n 快速的人口結(jié)構(gòu)變化與未富先老特征，令中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展緊迫性更強(qiáng)、特征更顯著：由于中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化速度快，未來(lái)養(yǎng)老壓力的提升速度及峰值水平均會(huì)更大，發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的需求更加迫切。此外， 由于中國(guó)具有未富先老的特征，相較于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中，滿足老年人基本需求的細(xì)分產(chǎn)業(yè)在養(yǎng)老市場(chǎng)中的占比將會(huì)更大。

n 在三個(gè)小專題中，我們針對(duì)人口熱點(diǎn)問(wèn)題給出了以下三個(gè)觀點(diǎn)：第一，從全球來(lái)看，總和生育率從未長(zhǎng)期跌破 0.9，可視為經(jīng)驗(yàn)底。第二，2022及 2023 年的人口負(fù)增長(zhǎng)并不預(yù)示長(zhǎng)期負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代的到來(lái)，中國(guó)仍有發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的短暫時(shí)間窗口。第三，老齡化已向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)張，養(yǎng) 老產(chǎn)業(yè)有望成為我國(guó)出口新的拉動(dòng)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）本報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源多樣，可能存在因數(shù)據(jù)口徑不一致導(dǎo)致結(jié)論存在小幅偏差。2）本報(bào)告引用、分析、結(jié)論均基于當(dāng)前公開(kāi)資料，公開(kāi)資料調(diào)整可能削弱報(bào)告結(jié)論可靠度。3）本報(bào)告未將移民因素納入分析范圍，移民政策改變可能影響分析結(jié)論穩(wěn)健性。